Finans

Piyasalar olumlu beklentileri fiyatladı…Gelişmeler izleniyor

11. cumhurbaşkanı seçimi için süreç, halen görevde olan Ahmet Necdet Sezer’in görev süresinin sona ereceği 16 Mayıs’tan bir ay önce, yani 16 Nisan Pazartesi günü başlıyor. Cumhurbaşkanlığı adaylık başvurularının ise 25 Nisan 2007’ye kadar TBMM Başkanlık Divanı’na ulaştırılması gerekiyor. Hatırlanacağı gibi geçtiğimiz hafta TBMM başkanı Bülent Arınç cumhurbaşkanlığı seçim süreci ve 367 tartışmalarıyla ilgili açıklamalarda bulunmuş ve en az 184 üyenin hazır bulunması halinde Cumhurbaşkanlığı oylamasının yapılacağını bildirmişti.
 
Piyasalar olumlu beklentileri fiyatladı…Gelişmeler izleniyor
 
İMKB geride bıraktığımız haftayı 2007 yılının hacim ve endeks rekorlarının kırıldığı bir önceki haftaya göre daha sakin ve dengeli geçirdi. Bileşik endeks haftayı %0,43’lük yükselişle 46,044 puandan tamamlarken, özellikle Çarşamba günü açıklanan Fed’in Mart ayı toplantısına ait tutanaklarında daha önce kullandığı retorikten farklı olarak enflasyonist kaygıların faiz arttırımlarını tekrar gündeme getirebileceği yönündeki açıklamaları global piyasaların olduğu gibi İMKB’nin Perşembe gününden itibaren satış baskılı bir görünüm sergilemesini sağladı.
 
Yatırımcılar özellikle Nisan ayına girilmesiyle birlikte cumhurbaşkanlığı seçimine yönelik olumlu beklentileri agresif şekilde fiyatladılar. Endeksin geleneksel olarak zirve bölgelerinde görmeye alıştığımız volatil, dengesiz ve inişli çıkışlı görünümü bahsi geçen beklentilerin endeksi kısa vade zirvesine taşıdığı yönündeki düşünceleri güçlendirmektedir. Bu hafta Cumhurbaşkanlığı seçim sürecinin yasal olarak başlamasıyla birlikte, bu konudaki açıklamalar piyasalar tarafından yakından takip edilecektir. Hafta sonu başbakan Erdoğan’ın Cumhurbaşkanlığı adaylığı konusunda 18 Nisan’da partisinin Merkez Karar Yönetim Kurulu’nun (MKYK) alacağı kararın kendisi için bağlayıcı olduğunu söylemesi, bu tarihte olası bir açıklama yapılabileceği beklentilerini de beraberinde getirdi. Dolayısıyla bu hafta Erdoğan’ın çok tartışılan adaylığı konusunda açıklamaların yapılacağı bir hafta olabilir. Ama yatırımcılara adaylık için son başvuru tarihinin 25 Nisan olduğunu bir kez daha hatırlatmak isteriz.

 
TSK Kuzey Irak’a operasyon yapılmasından yana…Piyasalar henüz risk görmüyor

Geçtiğimiz Perşembe günü Genelkurmay Başkanı Orgeneral Yaşar Büyükanıt son günlerde gündemde olan ve Türk Silahlı Kuvvetleri’ni ilgilendiren bazı konularla ilgili bir basın toplantısı düzenledi. Büyükanıt’ın merakla beklenen toplantıda Kuzey Irak’a bir operasyon düzenlemenin Türkiye açısından faydalı olacağı yönündeki açıklamaları piyasalar tarafından sakinlikle izlendi. Bu konuda piyasaların kısa vadede tedirgin olmasını sağlayacak bir gelişmeden bahsedemeyiz. Hükümetin olası bir operasyona mesafeli durması da bu görüşü desteklemektedir.
 
FED’in  kafaları karıştıran açıklamaları global piyaslarda satış baskısına neden oldu

Mart ayında faizleri %5,25 ‘te sabit bıraktığı para politikası toplantısının geçtiğimiz hafta yayınlanan tutanaklarında, Fed ‘in para politikası yapıcıları ekonomideki büyümenin ince bir buz tabakası üzerinde olabileceğini ve enflasyon görünümünün rahatsız edici bir momentum kazandığı ve fiyatların kontrol altında tutulması için sıkıştırma politikasının gerekebileceği yönündeki açıklamaları yeniden faiz arttırımına gidileceğine ikişkin spekülasyonları beraberinde getirirken global piyasalarda da satış baskısına neden oldu.

Cuma günü açıklanan ABD üretici fiyatları endeksi Mart ayında %1’lik bir artışa işaret ederken, gıda ve enerjiden arındırılmış olan çekirdek Üfe göstergesinin aynı dönemde %0,2 artması beklenirken sabit kalması enflasyon kaynaklı endişeleri hafiflettiği gözlendi.

Salı günü açıklanacak Mart ayı Tüfe datası yine piyasaların merakla takip edeceği gündem maddelerindendir.

ABD’de Pazartesi günü açıklanacak perakende satış verileri ve Salı günü ilan edilecek Mart ayı konut başlangıçları Fed’in büyümeye yönelik endişelerine ışık tutacak makro datalar arasında yer almaktadır.
 
TCMB’nin PPK toplantısı Çarşamba günü yapılıyor…Faizlerde değişiklik beklenmemekte…

Çarşamba günü düzenlenecek TCMB’nin Para Politikası Kurulu toplantısından herhangi bir faiz değişikliğini beklemiyoruz. TCMB’nin faizleri en azından 2007 yılının ilk yarısına kadar indirmeyeceği görüşümüzü koruduğumuzu belirtmek isteriz. Beklentiler olası bir faiz indiriminin 3. çeyrek içinde olabileceğine işaret etmektedir. 
 
Hazine bu hafta iki tahvil ihalesi düzenleyecek

Hazine’nin Ocak ayı sonunda açıkladığı iç borç itfa programına göre, 18 Nisan Çarşamba günü piyasaya ve kamu kurumlarına toplam 4,325 milyon YTL’lik itfası öncesinde , finansman sağlamak amacıyla 17 Nisan Salı günü YTL cinsinden 22 ay (658 gün) iskontolu ve 5 yıl (1785 gün) vadeli sabit kuponlu tahvilin yeniden ihracını içeren ihaleler düzenlenecek. Nisan ayının ikinci en büyük itfası öncesinde düzenlenecek ihalelerin Hazine açaısından sorunsuz geçeceğini düşünmekteyiz.
 
İMKB yurtdışındaki toparlanmaya paralel ve yurtiçi siyasi gelişmelere odaklı hareket edecek

Global piyasalarda görülen toparlanmalar İMKB ‘ye yukarı yönlü destek verirken, adaylık sürecinin başlamasıyla iç siyaset gündemine olan odaklanmanın artarak devam etmesi bekleniyor. İçinde bulunduğumuz şartlar altında problemsiz geçecek bir Cumhurbaşkanlığı seçimi fiyatlara yansımış durumda olduğunu görüyoruz. 46,000 endeks seviyesinin üzerini geçtiğimiz hafta test eden endeks bu seviyeden gelen kar satışlarını atlatabilmesi için artan hacimle beraber taze para girişlerinin gerekli olduğu izlenimini vermektedir.
 
VADELİ İŞLEMLER PİYASASI BEKLENTİSİ

ABD’de beklentilere paralel olarak gerileyen ÜFE oranı ve şirket birleşmeleri ile ilgili haberler global piyasalarda iyimserliğin artmasında etkili oluyor. Ancak olumlu havanın devam etmesi için bu hafta içinde açıklanacak olan TÜFE ve diğer rakamların da beklentilere paralel olarak gerçekleşmesi gerekiyor. Diğer yandan bu hafta içinde başlayacak olan Cumhurbaşkanlığı seçim süreci belirsizliklerle dolu olduğu için piyasalarda yatay bir bekleyiş etkili olabilir.

İMKB 100 endeksi için 45.750 destek, 46.250 direnç konumunda. 46.250’nin aşılması halinde ilk hedef 46.500 olacak. 46.500 yükseliş kanalının üst bandı kırılırsa endeks  48.000-50.000 aralığını hedefleyebilir. VOB’da işlem gören Nisan vadeli kontratlarda haftanın son gününde işlem hacminin daraldığı görüldü. Bu hafta Nisan-Haziran pozisyon değişiklikleri artarak devam edebilir. Bugün, Nisan vadeli İMKB 30 kontratında  57.250 ve 56.850 seviyeleri destek,  57.725 ve 58.500 seviyeleri direnç olarak izlenebilir.

 
1.3750 desteğinin üzerinde tutunamayan dolar/YTL kuru 1.3650’ye geriledi. 1.3650 desteğinin kırılması halinde gerileme 1.3500’e kadar devam edebilir.   Nisan vadeli dolar kontratı için 1.3750 ve 1.3700 seviyeleri destek, 1.3875 ve 1.3950 seviyeleri direnç.

Tuncay Turşucu

Arş. Md. Meksa Yatırım