Ekonomilerdeki Bozulma Beklentilerden Daha Şiddetli Olursa
10 Kasım 2008 Pazartesi | İhbar Et | Etiketler : imkb dolar döviz euro parite borsa endeks tahvil bono piyasa
ABD piyasalarında seçime yönelik beklenti yükselişinin sona ermesinin ardından sert realizasyonlar görüldü.
Ardından İngiltere Merkez Bankası beklentilerden fazla faiz indirimi yaparak sürpriz yaratırken, oluşan havayı Avrupa Merkez Bankası’nın beklentiler yönünde yaptığı faiz indirimi bozmaya yetti. Zaten kar realizasyonu için bahane arayan piyasalarda ABD seçimlerinden sonra yeni bir bahane bulunmuş oldu. Bunların ötesinde ekonomik resesyon konusundaki endişeler yeniden su yüzüne çıkarıldı ve piyasalardaki satış baskısına yansıtıldı.
Bu arada IMKB’de ise önce IMF ile anlaşma yapılacak beklentisi ile yaşanan çıkış, ardından IMF’nin Türkiye’den kimsenin anlaşma için temas kurmadığıu yönündeki açıklamalarla yerini düşüşe bıraktı. İşin kötüsü, Türk piyasalarına yönelik genel bir olumsuz seyir görülüyor ve bu durumun piyasalara yardımı olmayabilir. Piyasaların IMF gibi aranan bir çıpadan mahrum kalmış olması ve bunun yanında AB İlerleme Raporunun, AB üyesi bazı ülkelerin bile tepkisini çekecek kadar kötü gelmiş olması Türk piyasalarına yönelik önemli algılama bozuklukları yaratmış olabilir. Türkiye için çok önemli gördüğümüz 2 önemli çıpa konusunda umarız somut adımlar gelir ve algılamalar üzerinde etkili olur.
Genel olarak piyasalarda finansal krizin fiyatlandığını ve bunun sonucunda ekonomik resesyon beklentilerininde önemli kısmının fiyatlandığını düşünüyoruz. Bu nedenle global piyasalarda önceden görülen dip noktaların daha aşağısına gerileme beklemiyoruz. Ancak burada resesyonun (yada ekonomilerdeki bozulmaların) şiddetinin ne düzeye kadar olacağı konusunda belirsizlik yaşanıyor. Piyasalar ekonomilerdeki boaulmaları bir dereceye kadar bekledi ve buna karşılık fiyatladı. Ama beklentilerden daha kötü bozulmaların olduğu veya oluşacağı anlaşılırsa işte o zaman yeni fiyatlamalarla karşı karşıya gelebiliriz ve global piyasalarda yeni dip noktaları görülebilir. Bu tablonun net bir şekilde ortaya çıkması hasarların muhasebeleşmesinden sonra ortaya çıkacaktır. Bu da 2008 son çeyrek sonuçlarını beklemek demektir. Ancak bunun öncesinde, Ekim ayına ait makro ekonomik datalar piyasalara düşmeye başlayacak. Kredi Krizinin psikolojik etkilerinin Ekim ayından itibaren yansıyacağını düşünüyoruz. Bu nedenle nispeten beklentilerden iyi gelen yada beklentilere paralel gelen Eylül rakamlarının ardından Ekim datalarının moral bozucu nitelikte olabilir ve piyasalarda dalgalanmalara neden olabilir. Bu nedenle taban oluşumunun sürdüğünü ancak tabandan çıkışın zaman alacağını söylemek zor değil.
